第三方发卡公司高层透露，从公司经营的角度来说，商户返点和沉淀资金利息是公司利润最大的两块。“通常来说，预付卡对应的加盟商户越多，客户使用时的便捷性就越高。而预付卡对消费者的吸引力越强，就有更多的商户愿意加盟。发卡公司正是以此作为与商户谈判的筹码。”

　　上述高层进一步透露，“从商户给发卡公司的消费返点来看，高的能达到6、7个点，低的也要2、3个点”。以索迪斯、斯玛特这种市场份额较大的发卡公司为例，保守估计年营业额为2亿人民币的话，以返点5%来计算，仅返点一项的利润就已经超过1000万元人民币。而公开资料显示，索迪斯深圳分公司的注册资金为105万美元，上海斯玛特的注册资金也仅为200万美金。

　　而银行账户上的沉淀资金，即使是作为活期存款计算利息，每年也构成上百万的盈利。

　　需要指出的是，目前多数发卡公司预付卡的面值在500元上下且设有消费日期限制。如果消费者没有留意日期，又没有到发卡公司进行付费续期，那么从发卡公司与商户之间的资金清算机制来看，这部分资金将在事实上进入了发卡公司的盈利范围。

　　而对于自行发卡的商户而言，资金沉淀的问题同样存在。从业务经营角度来说，商户在提前资金回笼、降低经营风险的同时，达到了拉拢客户、制造行业垄断的目的。同时在资金运用上，商户可将资金计入公司财务进行统一运作，消费者在购买预付卡的同时也在事实上为商户提供了一笔“零息贷款”。

　　“存在即合理”？

　　依靠政府背景及行业垄断的优势，公交卡已经是目前占有市场份额及资金量最大的预付卡卡种。以上海公交卡为例，目前1500万的发卡量仅售卡押金一项的资金沉淀就达4.5亿元人民币。其次如联华卡、农工商卡等依靠大型连锁卖场发行的预付卡也有不小的市场份额。

　　业内人士指出，“公交卡、公共事业缴费卡除外，预付卡市场有超过90%的现存卡并不是自买自用型的”。他表示，国外的预付卡最初是因为小额支付的需求才发展起来的，像索迪斯一开始进入中国的时候，发卡也是为了给公司员工就餐提供服务。“但中国人的消费习惯并不能支持预付卡大规模发展，预付卡的生存土壤关键还在‘送礼文化’。”

　　市场人士粗略计算，以员工福利和因公社交需求销售的卡量已经占到预付卡市场的70%-80%。“其他如企业以购卡发放福利合理避税，以购卡形式隐瞒当年盈利等情况也是有的。”

　　高利润行业恰逢监管真空，行业风险及道德风险的出现不可避免。2002年前后，上海地区的预付卡市场曾经历过一轮地毯式清理，多位接受采访的发卡公司人士回忆起当时的情形仍心有余悸。

　　2002年，上海市政府取消了大型卖场和美容院、健身房等服务场所的会员式消费卡，只保留了索迪斯卡、雅高卡和公交卡。某发卡公司高层回忆说，当时多家私营服务机构出现了大量出售会员卡后卷款潜逃的事件，同时为了配合国家治理商业贿赂，政府实施了取消部分预付卡的整治措施。

　　也就是在2002年左右，上海的公交卡开始大规模发展起来。

　　某发卡公司高管谈及此事时笑言，“预付卡的存在是因为有市场需求，打击商业贿赂不应以紧缩行业为手段，而要从市场风气入手。而不规范经营等市场不和谐音符的出现，则有赖于法律法规的健全，及设立专门或对应的监管机构进入日常监管程序。这不仅有利于整个预付卡市场的健康运行，也能为规范经营的企业提供一个合理竞争的市场环境，真正实现‘良币驱逐劣币’。”

　　预付卡市场的热络，正与推行市场规范的希冀如影随行。中国预付卡市场下一个五年的成长，还有待时间的见证和考验。